Від чого залежить ціна акції
Передбачити ціну акцій, дізнатися, де вона буде через день, рік або десять років мріє кожен трейдер, інвестор і спекулянт, який торгує на фондовій біржі. Адже від правильної оцінки акцій в поточний момент часу (завищена на них ціна, занижена або є адекватною), а також від оцінки динаміки курсу в короткостроковій і довгостроковій перспективі, в кінцевому підсумку прямо залежить їх рівень доходу.
Є два основні чинники визначають курсову вартість акцій. Це очікування інвесторів формують в результаті гру попиту і пропозиції і реальний стан справ в компанії, що характеризується такими основними параметрами як прибуток, зростання виробництва і т.п. Розглянемо кожен з цих факторів окремо.
Очікування інвесторів є першорядним фактором, що впливає на поточну ціну тієї чи іншої акції. Якщо основна частина гравців фондового ринку очікує зростання акцій певної компанії (або групи компаній), то вони відповідно бажають придбати їх. Так народжується попит. Навпаки, коли всі впевнені, що по яким би то не було причин (іноді вони можуть бути надуманими) ціна акцій повинна впасти, вони продають. Так народжується пропозицію.
Реальний стан справ в компанії далеко не завжди відповідає тому балансу попиту і пропозиції, який існує на ринку у вигляді поточної ціни її акцій. Воно може бути як кращими за очікування (в цьому випадку говорять, що очікування інвесторів занижені), так і гірше них (очікування інвесторів завищені). Для оцінки реального стану справ в компанії існує цілий ряд показників, коефіцієнтів і індексів спеціально розроблених для цієї мети. Вище вже згадувалися такі об'єктивні показники надійності компанії як рівень її прибутку і зростання виробництва і (або) зростання продажів. Крім цього існує цілий ряд коефіцієнтів дозволяють в тій чи іншій мірі оцінити різні аспекти в роботі аналізованої компанії, такі як, наприклад:
- Коефіцієнт P / E - показує відношення поточної ціни акції до прибутку, отриманої на одну акцію за рік.
- Коефіцієнт P / B - показує відношення ринкової вартості компанії (вона складається з ціни всіх випущених акцій) до її балансової вартості.
- коефіцієнт PEG - по суті, вдосконалений показник P / E. У його розрахунок доданий параметр прогнозованого зростання прибутку компанії в заданий період в майбутньому.
- Коефіцієнт P / S - це відношення ціни до річної виручки (обсягу продажів) аналізованої компанії.
- коефіцієнт Бета - показує відношення мінливості доходу на акцію до мінливості дохідності середньоринкового портфеля акцій, висловлюючи, таким чином, відносний рівень ризику при купівлі даного цінного папера.
- коефіцієнт EPS - показує, яка частка прибутку компанії припадає на кожну випущену їй акцію.
Кожна компанія, яка є відкритим акціонерним товариством (акції якої представлені на фондовому ринку), зобов'язана публікувати звіти про свої прибутки і збитку кожен квартал, тобто чотири рази на рік. Якщо дані опублікованого звіту підтверджують очікування інвесторів або перевершують їх, то ціна акцій зростає. Якщо ж основні показники компанії, представлені в звіті, не виправдовують очікувань інвесторів, то ціна акцій падає. І чим більша різниця між фактичною реальністю і очікуваннями, тим сильніше змінюється ціна акцій.
Прикладом сильно завищених очікувань інвесторів щодо ціни акцій є так звані бульбашки. Класична схема міхура на ринку акцій має наступний вигляд:
- Створення ажіотажу навколо певної теми (окремої компанії або навіть цілої галузі) веде до сильнішого завищення очікувань інвесторів щодо її перспектив.
- Рано чи пізно інвесторам відкривається реальний стан речей в так сильно закрутив їм голову темі, що разом з крахом їхніх надій крушить і курс акцій цікавила їх компанії (або навіть акцій компаній належать до цілої окремої галузі **). І чим більше виявляється різниця між очікуваннями і реальним станом речей, тим більш руйнівними падіння і тим голосніше лопається міхур.
** Наприклад, крах доткомів відбувся на фондовому ринку США в 2000 році.