Вторинний ринок цінних паперів - характеристика і учасники + відео

1. 1 Про вторинному ринку цінних паперів Під вторинним ринком цінних паперів розуміють сукупність певних...
2. 3 Основні суб'єкти фондового ринку
3. 4 Специфіка біржового договірного процесу
4. 5 Світові фондові індекси
5. 6 Основні біржові операції

1 Про вторинному ринку цінних паперів

Під вторинним ринком цінних паперів розуміють сукупність певних взаємин всіх його учасників, що складаються в процесі звернення раніше емітованих цінних паперів, які виступають в якості товару. Основу взаємин вторинного ринку складають торгові операції з цінними паперами. По суті, це специфічний механізм, що дозволяє перепродувати цінні папери і, відповідно, перерозподіляти капітал на ринку, а також здійснювати контроль над підприємствами-емітентами.

Основною метою вторинного ринку є забезпечення реальних умов для проведення всіх ринкових операцій з раніше емітованими цінними паперами. Залежно від наявності / відсутності організації торгового процесу виділяють організований (біржовий) і неорганізований (позабіржовий) вторинний ринок.

• На біржовому ринку обіг цінних паперів здійснюється на основі єдиного, спеціально розробленого зводу законів, правил і стандартів торгівлі в рамках конкретних торгових майданчиків між різними професійними ліцензованими учасниками. Основним інститутом організованого звернення є біржі.
• На позабіржовому ринку обіг цінних паперів здійснюється без дотримання єдиних правил для всіх учасників ринку. Тобто це ринок, де вимоги до учасників, правилами укладання торговельних угод не встановлені, торгівля здійснюється довільно через приватні контакти покупця і продавця. При цьому інформаційний супровід про здійснені угоди відсутня.

На позабіржовому ринку обертаються цінні папери, які відсутні в лістингу бірж, і, відповідно, вони не мають біржових котирувань. Зазвичай це цінні папери компаній, які в силу різних причин не мають можливості провести IPO. Позабіржовий ринок, в свою чергу, може також носити характер організованого і неорганізованого ринку.

Організований позабіржовий вторинний ринок цінних паперів представлений відділеннями банків, фондовими магазинами, інвестиційними фондами, компаніями, позабіржовими дилерами. В цілому, позабіржовий оборот характеризується меншою організованістю щодо біржового обороту.

2 Біржа як основний інститут звернення вторинного ринку цінних паперів

Фондова біржа є певним чином організованою ринкової майданчиком, на якій здійснюються операції з купівлі-продажу різних цінних паперів. Основними функціями біржі є:

• перерозподіл і акумулювання капіталів. Є ефективним механізмом переливу капіталу з одного підприємства (галузі економіки) в інше;
• забезпечення ліквідності цінних паперів, формування курсу попиту і пропозиції (рівноважної ціни), можливості їх реалізації за ринковим курсом.
• стимулювання припливу іноземних інвестицій;
• страхування фінансових ризиків;
• здійснення зовнішнього контролю ефективності господарської діяльності підприємств;
• інформаційне забезпечення про рух товару і капіталу, фінансових інструментах, умови і ціни обігу цінних паперів;
• виступає в якості барометра економічної активності в країні і в окремих галузях промисловості, відображаючи тим самим основні напрямки і масштаби структурної перебудови економіки.

Відмінними ознаками біржі є:

• наявність централізованого ринку, тобто торгового майданчика (фіксованого місця торгівлі). Служить місцем, де зустрічаються покупці і продавці цінних паперів;
• організований за певними і постійним правилам характер функціонування;
• наявність стандартних торгових процедур і тимчасового регламенту торгівлі;
• торги здійснюються без пред'явлення товару;
• наявність процедури відбору в члени біржі серед операторів ринку;
• встановлення біржових (офіційних) котирувань на все торгуються інструменти;
• централізована процедура реєстрації торговельних угод і розрахунків по ним;
• нагляд за фінансовою стійкістю учасників біржової торгівлі.

Існує процедура відбору найкращих цінних паперів, що відповідають конкретним вимогам (великі розміри емітента, фінансова стійкість, масовість цінного паперу, її ліквідність). Ліквідний фінансовий інструмент характеризується невеликим спредом і незначними коливаннями цін (волатильністю) від угоди до угоди. Це надає власнику цінних паперів можливість їх реалізувати в короткий проміжок часу. При цьому дохід від реалізації на вторинному ринку належить не емітенту, а дилерам або інвесторам, які виступають в ролі продавців.

Всього в світі налічується близько 200 фондових бірж. Найбільшими з них є NASDAQ, AMEX, NYSE, TSE (Токійська фондова біржа), AOSE (Asian and Oceanian Stock), FWB (Франкфуртська фондова біржа), LSE (Лондонська фондова біржа).

Сучасні біржові майданчики, крім торгів в «ямі», надають трейдерам і інвесторам можливість торгувати віддалено, через торгову систему. Така система являє собою сукупність апаратних та телекомунікаційних засобів, програмного забезпечення, баз даних та іншого технічного обладнання, а також інфраструктурних організацій, що забезпечують можливість швидкісного отримання, підтримки, обробки, зберігання та розкриття інформації, яка необхідна для виконання договорів купівлі / продажу цінних паперів.

3 Основні суб'єкти фондового ринку

Структура фондової біржі утворена сукупністю всіх учасників, які організовують процес обігу цінних паперів. Можна виділити дві основні групи учасників. До першої з них відносяться професіонали: брокерські і дилерські компанії, депозитарії, клірингові організації, реєстроутримувачі, довірчі керуючі, організатори торгівлі.

• Брокерська компанія - це посередник, що діє від імені і за рахунок свого клієнта на основі договорів комісії або доручення. Тобто брокер виконує посередницькі функції. Як брокера можуть виступати як юридичні, так і фізичні особи, зареєстровані в якості підприємця. Брокер за надані послуги отримує комісійні. В його обов'язки входить виконання відданих клієнтом доручень.
• Дилер - це юридична особа, яка вчиняє купівлю-продаж цінних паперів за свій рахунок і від свого імені на основі ринкових котирувань. Як правило, в цій якості виступають інвестиційні компанії, фонди, банки. У більшості випадків такі організації поєднують функції брокера і дилера. Дохід дилера формується на різниці курсів покупки / продажу і на зміну курсів цінних паперів.
• Депозитарії - це організації, які можуть надавати спеціалізовані послуги зі зберігання цінних паперів, їх обліку та переходу прав на них. Депозитарієм може бути тільки юридична особа. Інвестору для обліку цінних паперів в депозитарії відкривається спеціальний рахунок, іменований «рахунок депо», а особа, що відкрила такий рахунок, називається депонентом. Як правило, депозитарії є і реестродержателями, тобто ведуть реєстр власників цінних паперів.
• Клірингові організації є найважливішим елементом інфраструктури біржового ринку. В їх обов'язки входить залік взаємних зобов'язань покупця і продавця за розрахунками і постачання за цінні папери. Вони проводять збір, коригування та звірку всієї інформації по торговельних угодах і складають бухгалтерські документи. Крім того, ця організація формує спеціальні фонди, спрямовані на виключення ризику невиконання торгових угод. Найчастіше великі компанії поєднують депозитарні та клірингові послуги.
• Довірчі керуючі. Управління фондовим портфелем може здійснюватися юридичною або приватною особою (підприємцем), який за винагороду від свого імені і протягом обумовленого терміну здійснює управління переданими йому цінними паперами.

Всі професійні учасники ведуть свою діяльність на основі отриманих ліцензій, які видаються ФКЦБ (Федеральною комісією з ринку цінних паперів) або ж уповноваженими їй органами.

До другої групи суб'єктів фондового ринку відносяться ті учасники, які виходять на фондовий ринок для тимчасового розміщення своїх вільних фінансових ресурсів. Біржа має свій вищий орган в формі загальних зборів всіх її членів. На ньому вирішуються всі організаційні, фінансові та спірні питання. Поточна діяльність біржі контролюється наглядовою комітетом і виконавчою дирекцією. Питаннями допуску цінних паперів на біржу займається спеціальна комісія.

Організаційну структуру біржі можна представити наступною схемою:

4 Специфіка біржового договірного процесу

Специфіка договірного процесу на фондовій біржі полягає в тому, що договори між покупцем і продавцем обробляються не відокремлено, як стандартні договори, а лише як певні зобов'язання, які прив'язані до конкретного професійному учаснику ринку, а через нього до конкретного біржового клієнта. При цьому процес охоплює не одну, а всю сукупність торгових угод, укладених учасником ринку за торговий день.

Весь ринковий цикл обігу цінних паперів на біржі можна розділити на наступні етапи:

1. попереднє узгодження умов по торговій угоді (вид цінного паперу, кількість, термін виконання, джерело оплати);
2. укладення угоди;
3. кліринг: звірка всіх параметрів угоди; проведення взаємозаліків з цінних паперів та грошових коштів; підготовка бухгалтерської документації, доручень депозитарію на переклад по рахунках депо куплених цінних паперів та доручення банкам на списання з розрахункових рахунків однієї зі сторін угоди грошових коштів;

4. розрахунки між учасниками угоди: переклад від продавця до покупця цінних паперів і перерахування в зворотному порядку грошових коштів;

5. контроль позицій по коштах і цінних паперів учасників угоди.

Біржові угоди різняться за термінами їх виконання та можуть бути: касовими - це такі договори, зобов'язання за якими виконуються негайно (в термін до 2 днів); форвардними (терміновими) - це договори, зобов'язання за якими виконуються в майбутньому через певний строк;

У свою чергу касові договори поділяються на:

• угоди, які укладаються з належними клієнту цінними паперами або за рахунок власних коштів клієнта біржі;
• маржинальні операції - це операції, що поєднують власні і позикові активи, тобто продаж власних і взятих в борг цінних паперів або покупка цінних паперів одночасно за рахунок власних і позикових коштів клієнта.

5 Світові фондові індекси

Вторинний ринок цінних паперів, на якому звертаються численні фондові інструменти, постійно реагує на всі зміни, як в економіці країни, так і всередині кожної компанії-емітента, що проявляється змінами котирувань цінних паперів. Саме динаміка курсів цінних паперів дозволяє відстежувати ринкове становище підприємств і тенденції реального сектора економіки

Для аналізу динаміки зміни котирувань цінних паперів з ринку в цілому використовуються різні фондові індекси, які є, по суті, індикаторами стану фондових ринків.

Біржовий індекс обчислюється, як середня величина курсів акцій по відношенню до базової величини, розрахованої за репрезентативною групі підприємств на конкретну дату. Тобто базове значення індексу визначається за певний період в минулому. Використовуючи значення індексу в динаміці, можна обчислити поточний стан ринку і його основні тенденції. Якщо фондові індекси ростуть, то це показник наявності «бичачої» тенденції на ринку, і слід очікувати зростання вартості цінних бумах, і навпаки, якщо вони знижуються, то на ринку сформувалися «ведмежа» тенденція, і ціни приблизно будуть знижуватися.

Різні індекси розраховуються за різними методиками, головним чином, як середня величина цін акцій емітентів, включених до вибірки. Найчастіше, використовують метод простий середньої арифметичній, середньої арифметичної зваженої або метод середньої геометричної. Виділяють зведені (композитні), галузеві, регіональні індекси.

До найбільш значущих з них відносять Індекс Dow Jones (Доу-Джонса), Індекс S & P500, Nasdaq Composite, FTSE 100 Index, DAX, Nikkei, CAC 40 і інші. Кожен з них має свою методику обчислення і різну «обчислювальну базу», і свої переваги і недоліки. Складаються фондові індекси провідними рейтинговими агентствами і аналітичними компаніями з метою визначення стану як фондового ринку в цілому, так і окремих галузей економіки, а також стану економік окремих регіонів світу.

Не можна говорити, що одні з них краще, а інші гірше. Все залежить від того, на якій біржі і якими цінними паперами ви торгуєте, і, відповідно до цього, вибирайте найбільш відповідний фондовий індекс. При використанні показників того чи іншого індексу слід звертати увагу не стільки на його величину, скільки на його динаміку і напрямок руху. Таким чином, фондові індекси наочно відображають стан і тенденції у світовій економіці в цілому, в економіках окремих країн і регіонів і промислових галузях.

6 Основні біржові операції

Основними біржовими операціями є покупка і продаж цінних паперів з метою отримання прибутку, яка утворюється за рахунок курсової різниці. Серед суб'єктів другої групи фондового ринку, що розміщують свої тимчасово вільні фінансові ресурси, можна виділити дві великі групи: спекулянти і інвестори.

• Спекулятивні операції на біржовому ринку

Основне завдання цієї групи учасників - отримати дохід за рахунок курсової різниці активу у відносно короткий проміжок часу. Курсова вартість формується на підставі ринкового механізму, а саме попиту і пропозиції. Тому основним завданням спекулянта є правильний вибір цінних паперів, з точки зору їх потенційного зростання або зниження ціни в певному часовому періоді. Тобто угоди можна укладати як на покупку, при очікуванні зростання ціни, так і на продаж, при очікуванні падіння вартості обраної цінного паперу.

Як правило, спекулятивні угоди проводяться з використанням маржинального плеча (позикових коштів). Залежно від терміну, спекулятивні угоди поділяються на внутрішньоденні і середньострокові. Слід пам'ятати, що потенційно висока прибутковість спекулятивних торговельних операцій супроводжується високими ризиками і може привести до часткової або повної втрати торгового капіталу.

При цьому, чим коротше період спекулятивних угод, тим ризики по них вище. Наприклад, для того щоб торгувати «всередині дня», трейдер повинен бути постійно «в ринку», стежити за потоком новин та статистичних даних, проводити фундаментальний і технічний аналіз, як ринку в цілому, так і обраного активу, мати свої стратегії торгівлі. Ситуація на ринках може швидко змінюватися, і навіть на невеликих коливаннях ціни можна багато заробити або втратити. Все це робить сильний тиск на психіку, і далеко не кожна людина може цим займатися.

Спекулятивний характер цінних паперів сприяє підвищенню інтересу до них з боку вкладників і таким чином:

1. сприяє збереженню високого ступеня ліквідності цінних паперів;
2. стабілізує їх біржові курси;
3. мобілізує вільний капітал товариства в інтересах виробництва.

• Інвестиції в інструменти біржового ринку

Основним завданням цієї групи учасників є вкладення вільних фінансових активів з метою отримання доходу в довгостроковому періоді. До інвесторів відносяться, головним чином, великі учасники з великим капіталом (інвестиційні фонди, банки, приватні особи, які мають великий капітал).

Як правило, інвестиції в цінні папери здійснюються в формі портфельних інвестицій, що включають кілька різних активів, і формуються під конкретні цілі та завдання інвестора. При цьому при формуванні портфеля враховується безліч факторів: рівень прибутковості і її стабільність, допустимий рівень ризику, ліквідність цінних паперів і диверсифікація інвестиційного портфеля.

Необхідно відзначити, що самостійно сформувати інвестиційний портфель відповідно до конкретних цілей і завдань досить складно, особливо без наявності досвіду і спеціальної освіти. Тому краще доручити це фахівцям фондового ринку і передати активи в довірче управління.

Таким чином, вторинний ринок цінних паперів є найважливішою і невід'ємною складовою частиною будь-якого досить розвинутого ринку. Саме на ньому концентрується попит і пропозиція на цінні папери і формується рівноважний курс, за яким одні учасники згодні продати, а інші купити, що і забезпечує перерозподіл позичкового капіталу між сферами і галузями економіки, а також між господарюючими суб'єктами. У підсумку вторинний ринок, з метою підвищення ефективності ринкової економіки, постійно забезпечує її структурну перебудову.