Зовнішні кредити сильно подорожчають

Транснаціональні банки, що базуються в США і кредитують транснаціональні корпорації, минулого тижня запропонували нові правила кредитування, які ускладнюють життя позичальникам.

Як пише видання «Економічні вісті» , Згідно з цими правилами вартість CDS (кредитних дефолтних свопів, тобто страховок від дефолту) автоматично включається у вартість кредиту. Деякі корпорації, які гостро потребують ліквідності, вже були змушені прийняти нові правила гри.

Можливо, нові правила будуть застосовуватися і щодо України, позичальники якої зараз вкрай потребують коштів. В цьому випадку вартість позик для українських компаній буде визначатися не за схемою європейська валютна ставка LIBOR / EURIBOR + ризик країни + ризик позичальника + прибутковість кредитора, а як LIBOR / EURIBOR + CDS + ризик позичальника + прибутковість кредитора. Cейчас спред EMBI + Україна становить 1700 базисних пунктів. Майже стільки ж коштує і кредитний дефолтний своп на п'ятирічні зобов'язання України - одна тисяча шістсот дев'яносто дев'ять базисних пунктів. Тому на сьогодні немає ніякої різниці, яка схема розрахунків буде використана для визначення ціни облігацій.

Заступник глави НБУ Олександр Савченко вважає, що ринок СDS для України - це віртуальні ігри. «Ми оцінювали цей ринок і прийшли до висновку, що його обсяги наближаються до нуля. Будь-який інвестиційний фонд може підняти котирування вгору », - говорить чиновник. Нагадаємо, ще два тижні тому котирування кредитних дефолтних свопів для України досягали 2800 базисних пунктів, що при тримісячної ставки LIBOR близько 2,3% і прибутковості кредитора на рівні 7% призводило до зростання ефективної дохідності публічних позик до 27,3% річних.

Зараз ставка за єврооблігаціями українського емітента дорівнювала б мінімум 16,2% (якби на папери знайшовся покупець). Тим часом поки діє постанова НБУ №319, що обмежує валютне кредитування суб'єктів господарювання і приватних осіб, які не мають валютної виручки, розрахункова ставка може опускатися ще нижче, тому що попиту на валюту від українських банків не передбачається. Розміщення ж єврооблігацій корпоративних емітентів неможливо, так як поки ринок публічних запозичень для економік, що розвиваються закритий.

Однак в найближчому майбутньому статистична поправка може зіграти злий жарт з економіками, що розвиваються. Основні гравці ринку кредитних дефолтних свопів - це найбільші інвестиційні банки США (такі як Goldman Sachs, Merrill Lynch, Morgan Stanley), які зараз знаходяться під каблуком у Федеральної резервної системи (ФРС) США, а також головний санітар американського банківського ринку JP Morgan Chase.

Для ФРС, виливається нові долари на фінансовий ринок для підтримки ліквідності, головним завданням залишається запуск фондових ринків розвинених економік, а головним ризиком - втеча величезної кількості доларів в товарні ринки (що загрожує Штатам гіперінфляцією). Фактично зміна механізму визначення вартості публічних позик на основі CDS дозволяє ФРС отримати повний контроль над інвестиціями на країни, що розвиваються (читай - сировинні) ринки, маніпулюючи ставкою CDS за допомогою підконтрольних банків.

Читайте по темі:

Кредит МВФ зашкодить економіці України

Гриценко боїться кредиту МВФ

Азаров: Кредит МВФ піде "за борги" західним банкам

Яценюк вибив для України ще 2 млрд доларів кредиту

Ставка по кредиту МВФ для України буде змінюватися

Ти ще не читаєш наш Telegram ? А даремно! підписуйся