Деривативи - похідні фінансові інструменти

Похідні фінансові інструменти або деривативи використовуються для двох основних цілей: спекуляції і хеджування. Розглянемо приклад.

Погоду неможливо передбачити, тому виробники сільськогосподарської продукції покладаються на дериватив - контракт, щоб хеджувати (страхувати) вплив погоди на майбутній урожай, яке може привести до втрати всього врожаю або певної частини. Це, свого роду, страховий поліс фермера, який за допомогою даного інструменту страхує свої ризики, пов'язані з майбутнім урожаєм. Якщо погода хороша, а урожай відмінний, то фермер втрачає кошти пов'язані з купівлею деривативу.

Однією з причин, чому багатьом важко зрозуміти, що таке деривативи , Є те, що сам цей термін відноситься до широкого спектру фінансових інструментів. За своїм основним принципом фінансовий дериватив - це договір, в якому вказані умови, згідно з якими платежі здійснюються між двома сторонами. Похідні фінансові інструменти поширюються на базовий актив, акції, контракти, свопи або навіть вимірювані події, такі як погода. Умови, які визначають, коли виробляються платежі, часто включають в ціну активу і дату, коли базовий актив досягає цієї ціни.

Розглянемо більш докладно опціон на покупку - «call». Опціон call дає покупцеві право, але не обов'язок, купувати певну кількість акцій за визначеною ціною на певну дату. Ціна відома як «ціна виконання», а дата називається «дата закінчення терміну дії». Припустимо, я купив опціон на 2,17 для покупки акцій, за ціною виконання 190 і терміном закінчення через місяць. Я буду використовувати цей варіант для покупки акцій на конкретну дату, якщо ціна акцій перевищить позначку 192,17 вартість покупки опціону плюс вартість покупки акцій. Якщо ціна акції зросте до 200, до певного терміну, то 7.83 - різниця між 200 і 192.17, піде мені в кишеню. Це на перший погляд просто. Опціон на покупку - спекулятивний, ризикований інвестиційний інструмент. Часто можна спрогнозувати напрямок руху ціни активу, але не вгадати з часом виконання.

Чому всі суперечки?

Не всі є прихильниками використання деривативів, в цьому числі інвесторів і Уоррен Баффет. У листі 2002 року до акціонерів Berkshire Hathaway Баффет описує дерватіви як «фінансове зброю масового знищення, що несе небезпеку, які в даний час приховані, але потенційно смертельні».

Експерти широко критикують деривативи, такі як «забезпечені боргові зобов'язання» (CDO) і «дефолтні кредитні свопи» (CDS). У своїй статті в 2012 році «Похідні інструменти» і «Фінансова криза 2007-2008 рр .: роль і відповідальність» професор університету Швейцарії Джо Саммут стверджує, що «бізнес-втрати, пов'язані з CDO, не були б такими гігантськими, якби їх покупці не змогли хеджувати свої позиції через CDS ». Деривативи можуть приймати різні форми, і, в результаті, регуляторам може бути складно в повній мірі здійснювати нагляд на ринку деривативів.

Чи є деривативи злом?

Незважаючи на роль, яку деривативи грали у фінансовій кризі 2008 року, похідні фінансові інструменти не є за своєю суттю чимось негативним. Навіть Баффет відмовився від своїх попередніх заяв, повідомивши Комісії з розслідування фінансової кризи в 2011 році, що він не думає, що це зло як таке. Баффет каже, що реальна проблема з деривативами пов'язана з надмірною конкуренцією з боку банків і «необізнаних інвесторів». Він вважає, що деривативи можуть представляти цінність для окремих компаній, поки менеджери використовують стриманість.

Деривативи не можуть бути фінансовим інструментом, який інвестор хоче використовувати для ризикованих спекуляцій на ринку. Але в цілому, деривативи - зручний інструмент, який може приносити користь суспільству при відповідальному використанні. Крім того, деривативи - це дуже важливий інструмент для трейдерів-спекулянтів. Більшість спекулятивних торгових стратегій, так чи інакше, використовують деривативи в своїй роботі. Незважаючи на це, корисно розуміти їх, знати ризики і вигоди пов'язані з деривативами. Більше інформації про різні способи торгівлі і торгових стратегіях можна знайти тут .