Управління портфелем цінних паперів - методи, стратегії, етапи

1. 1 Які завдання вирішує портфельний інвестування? Інвестування коштів в акції підприємств вимагає...
2. 3 Інструменти інвестування та його терміни
3. 4 Стратегії управління інвестиційним портфелем
4. 5 Важливі моменти активного управління портфелем
5. 6 Грамотне управління портфелем - запорука стабільної високого прибутку

1 Які завдання вирішує портфельний інвестування?

Інвестування коштів в акції підприємств вимагає грамотної планомірної роботи. Першим завданням є вироблення стратегії інвестування, яка визначається її цілями. При цьому цілі можуть бути досить різними, а саме:

1. Збереження капіталу;
2. Придбання впливу через покупку пакетів акцій;
3. Придбання цінних паперів, здатних заміняти готівку - ощадних сертифікатів, векселів, державних зобов'язань;
4. Спекулятивна гра для отримання високого прибутку.

У першому випадку основна мета - вберегти свій капітал від інфляції. У другому мова йде про встановлення контролю над підприємствами шляхом покупки великих пакетів акцій - блокуючих або контрольних. Третій варіант - покупка цінних паперів, здатних, при необхідності, замінювати гроші. Нарешті, для багатьох інвесторів основною метою є спекулятивна гра на біржі з метою отримання високого прибутку.

Наскільки різні цілі, настільки ж розрізняються і стратегії інвестування та управління цінними паперами. Неважко зрозуміти, що для звичайної людини, яка бажає інвестувати кошти в акції підприємств, з представленого списку є актуальними два варіанти - перший і четвертий. Саме на них ми і будемо орієнтуватися, згідно з етапами формування портфеля і методи управління ним.

Отже, приватного інвестора можуть цікавити дві основні мети:

1. Збереження капіталу з його примноженням;
2. Максимально швидке збільшення обсягу коштів за рахунок активної спекулятивної гри на біржі.

Ці завдання передбачають і відповідні їм стратегії. У першому випадку мова йде про консервативну або збалансованої стратегії, її головна мета - зберегти капітал, що передбачає довгострокові вкладення з мінімальним рівнем ризику при досить скромних доходах. Другий варіант передбачає не тільки набагато більш часте здійснення операцій, але і підвищений рівень ризику і, потенційно, помітно вищий дохід.

Грамотне вкладення коштів передбачає портфельний інвестування - тобто вкладення коштів не в акції одного підприємства, а формування портфеля акцій шляхом придбання цінних паперів декількох компаній.

2 Портфель акцій - його призначення та основні переваги

Вкладаючи кошти в акції однієї-двох компаній, навіть найнадійніших, інвестор дуже сильно ризикує. Можливі будь-які несподіванки, і якщо у вибраній компанії в силу якихось причин справи підуть погано, інвестор може частково або повністю втратити свій капітал.

Історія знає чимало прикладів банкрутства дуже великих і шанованих компаній, тому інвестору важливо виключити саму можливість подібної ситуації. І цьому сприяє створення портфеля акцій. Завдяки цьому інвестор:

• Забезпечує диверсифікацію ризику;
• Підбирає найбільш підходящий набір фінансових інструментів;
• Отримує можливість працювати відповідно до обраної стратегії.

Але найважливішим моментом є те, що портфель акцій набуває нова інвестиційна якість із потрібними інвестору характеристиками. Він стає гнучким керованим інструментом, що дозволяє ефективно вирішувати поставлені завдання. Домогтися такого результату вкладенням коштів в 1-2 цінні папери неможливо.

Саме завдяки портфельним інвестиціям у інвестора з'являється можливість отримувати прибуток практично при будь-якій ситуації на ринку - зрозуміло, при грамотному підборі акцій і кваліфікованому управлінні ними. Якщо з якихось цінних паперів з'являється збиток, то інші компенсують його своїм прибутком. Як правило, навіть в невдалий рік досвідчений інвестор в гіршому випадку залишається з колишнім капіталом. Хоча можливість втрат, звичайно, завжди є, і це слід враховувати.

Можна виділити певні інвестиційні етапи, що дозволяють краще зрозуміти специфіку роботи з цінними паперами:

1. Визначення цілей;
2. Визначення спектру інструментів;
3. Вибір моделі управління;
4. Придбання цінних паперів;
5. Управління портфелем;
6. Оцінка ефективності роботи.

Всі етапи однаково важливі, тому кожному слід приділяти найпильнішу увагу.

3 Інструменти інвестування та його терміни

На першому етапі формування портфеля слід визначити, які завдання ви хочете вирішити. Для приватного інвестора основним завданням є збереження і примноження коштів, з цього і будемо виходити. Традиційно виділяють три типи портфелів:

1. Консервативний - забезпечує невисокий ризик при низькій прибутку. Основними інструментами зазвичай є державні облігації і «блакитні фішки» - акції найвідоміших компаній.
2. Збалансований - ризик вище, але підвищується і прибуток. Кількість акцій може перевищувати кількість облігацій. Серед акцій, в основному, «блакитні фішки», але можуть бути і папери другого ешелону.
3. Агресивний варіант - забезпечує максимальну прибутковість при досить великому ризику. Облігацій в такому портфелі може не бути зовсім, часто присутні акції другого ешелону, іноді навіть третього, а також такі інструменти, як ф'ючерси та опціони.

Вибір типу портфеля дуже важливий, при цьому інвестору необхідно добре розуміти, який рівень ризику для нього прийнятний. Як правило, у міру збільшення суми капіталу інвестори схиляються до все більш консервативної стратегії. Великий капітал сам по собі навіть при невеликій, в процентному відношенні, прибутку може давати цілком пристойний дохід. І навпаки, дохід з маленького капіталу навіть при високій відсоткового прибутку буде невеликий. Зрозуміти це дуже просто - якщо інвестор, наприклад, отримує 20% прибутку на рік, то з 100 000 рублів це буде всього 20 тисяч, а з мільйона - вже 200 тисяч. І це при абсолютно однакових затратах праці.

Вибираючи тип портфеля, ви визначаєте не тільки величину ризику, а й розмір передбачуваного прибутку. Також необхідно вирішити, який період часу ви припускаєте витратити для отримання розрахункового прибутку. Для цього необхідно розуміти, яку середню прибуток може дати кожен з пасажирів вашому портфелі інструментів. Провівши досить нескладні розрахунки, ви можете вибрати підходящий варіант. Таких варіантів на практиці всього три:

1. Довгострокове інвестування (від 5 років);
2. Середньострокове інвестування (від року до 5 років);
3. Короткострокове (до 1 року).

Ці три варіанти добре корелюють з наведеними вище типами портфелів. А саме, довгострокове інвестування добре поєднується з консервативним портфелем, середньострокове - зі збалансованим, і короткострокове - з агресивним інвестиційним портфелем.

Який варіант вибрати інвесторові? Найкраще - класичний варіант середньострокового інвестування з терміном від року і вище. В цьому випадку знижується залежність від короткострокових коливань, проте для отримання прибутку необхідний загальний підйом фондового ринку. Якщо ринок падає, початківець інвестор, швидше за все, отримає збитки.

Вибір класичного варіанту зручний тим, що дозволяє без поспіху і суєти вивчити всі методи аналізу ринку, навчитися грамотно підбирати інвестиційні інструменти. Зрозуміло, можливі й більш короткі терміни інвестування - наприклад, на півроку, але тоді і торгівля повинна бути більш агресивною. Просто на короткому періоді вам доводиться враховувати всі короткострокові коливання - ви повинні купувати на мінімумі ціни і продавати на максимумі чергового підвищення. Варто затягнути з продажем, і ціна знову відкочується, ви отримуєте збиток. Цей варіант може бути використаний при наявності відповідної короткостроковій стратегії.

Відзначимо, що досвідчені інвестори можуть отримувати прибуток і на що піднімається, і на падаючому ринку. Уважний аналіз показує, що завжди є цінні папери, що йдуть в протифазі з ринком. Коли основна частина акцій росте в ціні, ці цінні папери втрачають у вартості, і навпаки. Знаючи про такі папери, їх можна купувати на ринку, що падає. Ще одним варіантом є торгівля ф'ючерсами на золото. Цей благородний метал традиційно служить притулком для грошей при падаючому ринку.

Яким має бути кількість інструментів? Для інвестора досить 10. При бажанні їх може бути і 20, але чим більше інструментів, тим більше досвіду необхідно для управління ними. Крім того, складно знайти таку кількість відповідних за своїми параметрами інструментів. Тому краще обмежитися десятьма, максимум п'ятнадцятьма інструментами.

4 Стратегії управління інвестиційним портфелем

Отже, ви вирішили створити інвестиційний портфель. Визначили його тип, вибрали підходящі цінні папери. Тепер важливо оцінити допустимий рівень ризику - зрозуміти, яку суму ви готові втратити за найнесприятливіших обставин. Наприклад, ви допускаєте втрату 20 000 рублів при інвестуванні 100 000 рублів. Тобто рівень допустимого ризику у вас становить 20%. Виходячи з цього, ви і повинні формувати набір інструментів і визначати стратегії управління ним.

Відзначимо, що розрахунок ризику для конкретних інструментів проводиться за спеціальними формулами, що враховують показники прибутковості інструменту за кілька років. Всі ці формули можна знайти в мережі. Перейдемо до стратегій управління. Існують такі стратегії: пасивна та активна. Пасивна стратегія передбачає формування диверсифікованого портфеля з дозованим рівнем ризику. Протягом всього періоду інвестування даний портфель не чіпати.

Основні методи пасивного управління - диверсифікація портфеля і його збереження. Під диверсифікацією розуміється не тільки покупка цінних паперів різних підприємств, але і вкладення грошей в різні за типом інструменти - акції, облігації та ін. Конкретна структура портфеля залежить від його варіанту. Під збереженням портфеля розуміють збереження його оптимальної структури протягом усього часу інвестування. При цьому якісь цінні папери можуть продаватися, якісь купуватися, але загальна структура залишається незмінною.

Активне управління передбачає цілеспрямовану постійну роботу з портфелем. У неї входить підбір інструментів, вибір оптимальних термінів купівлі та продажу, постійна ротація цінних паперів. Ротація проводиться по двох основних причин: в першому випадку цінні папери дали очікуваний дохід, підійшли до чергового піку своєї вартості, тому продаються. У другому випадку позбавляються від цінних паперів, які не виправдали очікувань, замість них купуються більш перспективні.

Саме активне управління портфелем дозволяє домогтися максимального прибутку. Воно складніше пасивного - тим не менш, навіть інвесторові, особливо з невеликим капіталом, рекомендується орієнтуватися саме на нього.

5 Важливі моменти активного управління портфелем

Активна стратегія управління приваблива для приватного інвестора не тільки тим, що дозволяє отримати максимальний дохід, а й тим, що дає можливість здійснювати постійний контроль інвестованих коштів. Навіть сама робота з аналізу ринку, оцінки рівня отриманого прибутку, підбору акцій і т.д. може бути приємною, приносити задоволення. А то, що робиться з душею, зазвичай дає хороший результат. Приділяючи щовечора трохи часу роботі з акціями, ви зможете вчасно помічати можливі проблеми і оперативно їх усувати, що в підсумку дозволить вам максимально збільшити ваш капітал.

Розглянемо докладніше методи активного управління портфелем акцій. Уявімо, що ви придбали акції 10 підприємств. З них 5 інструментів - це акції «блакитних фішок», ще 3 інструменту - акції компаній другого ешелону, і 2 інструменти - цінні папери 3 ешелону, що відрізняються високим ризиком, але потенційно здатні принести високий дохід. Аналіз ситуації проводиться за допомогою торгового терміналу, найчастіше це Quik. На малюнку ви можете бачити, як відображаються графіки в цьому терміналі. В даному випадку представлений ф'ючерсний контракт на акції Ощадбанку.

На лівому графіку показаний 4-годинний таймфрейм, на правому - вартовий. Зверніть увагу на лівий графік - ми бачимо, що ціна йшла вгору, досягла деякого максимуму. Припустимо, у нас є відкритий ордер на покупку або придбані акції - як нам вчинити? Закрити ордер (продати акції), так як ціна може відкотитися, або все-таки чекати подальшого ходу вгору?

В оцінці ситуації дуже ефективні методи аналізу за обсягами. Можна використовувати як вертикальні обсяги, так і горизонтальні. Погляньте на гістограму обсягу (вертикальний обсяг) - коли ціна зростає, зростають і обсяги. І навпаки, рух ціни вниз супроводжується падінням обсягів. Це показує, що рух вниз не підтримується трейдерами. Значить, продавати рано, необхідно почекати, так як продовження руху вгору є більш імовірним.

Зрозуміло, є і інші методи аналізу. Побудова трендових ліній і ліній опору і підтримки, використання різних індикаторів - варіантів дуже багато. Використовуючи їх, можна досить точно оцінювати ситуацію на ринку. При правильній стратегії управління дуже важливо адекватно оцінювати перспективи використовуваних інструментів. Немає нічого гіршого, коли інвестор зазнає збитків, сподіваючись на те, що тренд ось-ось розгорнеться. Купуючи цінний папір, ви використовуєте певні методи прогнозування, керуєтеся якимись розрахунками.

Якщо ці розрахунки не виправдалися, слід визнати помилку і продати акції, поки вони не принесли вам ще більшого збитку. Дуже важливо відстежувати, як рухається ціна. Якщо з якоїсь цінної папері намітився довгий зростання, можна збільшувати її частку (в розумних межах). Додаткові покупки виробляються на відкатах - тобто на локальних мінімумах ціни. Від неефективних паперів, які довгий час не приносять ні доходу, ні збитку, слід відмовитися, так як вони тільки сковують капітал.

Якщо якийсь інструмент має хороший зростання, і аналіз обсягів показує, що інвестори фіксують прибуток, логічно буде продати свій пакет акцій. Виручені кошти вкладаються в акції, вартість яких якийсь час знижувалася. Капіталізація прибутку, тобто вкладення її в нові акції, дозволить вам помітно збільшити ваш загальний дохід.

6 Грамотне управління портфелем - запорука стабільної високого прибутку

На який прибуток можна реально розраховувати? При грамотному управлінні можна отримувати близько 30% прибутку на рік на збалансованому портфелі. Також важливо розуміти, що інвестування - це і наука, і мистецтво. Основні правила управління портфелем акцій відомі всім, але при цьому лише деякі інвестори демонструють по-справжньому успішну багаторічну роботу.

В цілому, базові принципи управління портфелем цінних паперів універсальні і дозволяють ефективно працювати з будь-яким портфелем. Проте, управління набором інструментів приватного інвестора і управління портфелем цінних паперів підприємства мають істотні відмінності. Як правило, відмінності починаються ще на етапі постановки мети, тому приватний інвестор може використовувати далеко не всі рекомендації по формуванню портфеля, які підходять для організацій.

Зокрема, в портфелях підприємств буває досить багато облігацій, що володіють високою надійністю при низькій прибутку. Для приватного інвестора найбільш зручною є робота з акціями підприємств (фондовий ринок) і ф'ючерсами на акції (терміновий ринок). На практиці ви можете у одного і того ж брокера отримати вихід як на фондовий, так і на терміновий ринок.

Як бути, якщо формування портфеля та управління ним представляються вам занадто складною справою або вам просто не хочеться вникати в усі пов'язані з цим проблеми? В цьому випадку можна використовувати інші способи інвестування. Серед найпривабливіших можна назвати два:

• Вкладення коштів в інвестиційні фонди;
• Інвестування в рахунку ПАММ (валютний ринок);

Вкладення коштів в інвестиційні фонди з хорошою репутацією дозволить вам отримувати в середньому 20% прибутку на рік. Це не так багато, але й чимало. Набагато більший дохід можна отримати на валютному ринку, вкладаючи гроші в рахунку професійних керуючих. При грамотному підході можна отримувати до 100% прибутку на рік. На сьогоднішній день є безліч ПАММ-сервісів , Що дозволяють інвестувати кошти.

Для початку роботи необхідно зареєструватися в двох-трьох компаніях (це знижує загальний ризик) і вибрати надійних керівників. При виборі керуючих слід в обов'язковому порядку звертати увагу на термін існування рахунку, його прибутковість, рівень осідання. Дуже важливо знати, за якою системою працює керуючий. Для прикладу ви можете подивитися рейтинг ПАММ-рахунків , В ньому представлені керуючі, що працюють на найпопулярніших ПАММ-майданчиках.