Методика оценки акций как объекта инвестирования
Опубликовано: 18.12.2017
Аккумуляция временно свободных денежных средств и их инвестирование в затраты осуществляется посредством выпуска в обращение на рынок ценных бумаг. Одним из видов ценных бумаг является акция. С финансовой точки зрения акция является долевой ценной бумагой, удостоверяющей право владельца на часть имущества и доходов в акционерном обществе. Таким образом, акция является одним из источников формирования финансовых ресурсов компании.
Акции выпускаются на всю сумму уставного капитала (УК) общества. Если в результате хозяйственной деятельности АО, приобретения новых основных фондов и увеличения оборотных средств стоимость имущества превысит размер первоначального УК, то на сумму превышения могут быть дополнительно выпущены акции, что приведет к увеличению соответственно УК или к повышению стоимости ранее выпущенных пакетов акций.
Как вложить деньги в страну и сделать её врагом
Важным моментом является определение размеров оцениваемых пакетов акций. И здесь выделяют два их вида: контрольный и неконтрольный (миноритарный) пакеты акций. Под контрольным пакетом подразумевается владение более 50% акций предприятия, дающих владельцу право полного контроля над компаниейИванов А.П. Финансовые инвестиции на рынке ценных бумаг. - М.: «Дашков и К», 2007.. Но на практике, если акции компании распылены, этот процент может быть значительно меньшим. Миноритарный пакет определяет владение менее 50% акций предприятия. Такое деление обусловлено тем, что в зависимости от величины пакета оценщик при выводе итоговой стоимости устанавливает различные поправки (премии и скидки: скидка за неконтрольный характер, премия контроля, скидка на недостаточную ликвидность), влияющие на ее величину. А размер скидок и премий обусловлен применяемыми методами оценки. Однако следует поставить под сомнение четкое разграничение пакетов акций на контрольный и неконтрольный. Так, например, 25%-ный пакет акций может быть неконтрольным, а может быть и контрольным. Таким образом, разграничение по видам пакетов будет зависеть уже от конкретной ситуации на фирме. Следовательно, если 25%-ный пакет будет самым максимальным для данного АО, то значит, он и будет контрольным. Понятно, что подобная проблема создает определенные сложности в процессе оценки. Таким образом, прежде чем осуществлять оценку, надо провести анализ всей компании и выявить наличие других акционеров, помимо акционера-заказчика.